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家电行业周报:终端数据靓丽,小家电板块强势开年

发布时间:2017-03-05    研究机构:方正证券

上周板块表现

上周大盘震荡下跌,其中申万家电指数下跌1.00%,跑赢沪深300指数0.32pct,在申万一级行业排名第18,板块市盈率为19.08倍;个股方面,天际股份(+13.31%)、万和电气(+7.09%)、奥马电器(+6.27%)涨幅居前,顺威股份(-5.88%)、浙江美大(002677)(-5.58%)、银河电子(-4.31%)跌幅居前。

行业基本面跟踪

中怡康1月份零售数据:家电整体零售1708亿元,同比+9%,分品类来看,洗碗机、料理机、吸尘器、电水壶延续了去年的高增长势头,增速分别达到116.6%、31.3%、22.6%、13.8%,旺季带动下空净也表现靓丽,增长56.2%,另外IH趋势下电饭煲、电压力锅分别增长6.7%、4.2%;其它品类表现平淡,冰洗小幅增长2.9%、1.2%,空调下滑3.7%、彩电下滑4.1%,烟机下滑7.8%、灶具下滑5.7%、热水器下滑7.8%。

产业在线1月份冰洗产销数据:当月冰箱产量下滑2.9%,出货增长1.0%,其中内销下滑8.3%,出口增长21.1%,企业层面,海尔、海信科龙出货分别下滑4.1%、0.4%,美的、美菱分别增长14.6%、9.3%;当月洗衣机产量增长5.7%,出货增长7.7%,其中内销增长3.4%,出口增长19.1%,企业层面,海尔、美的分别增长4.3%、8.0%,惠而浦下滑5.9%。

产业在线1月份彩电产销数据:当月行业产量增长1.6%,出货增长2.1%,其中内销下滑3.2%,出口增长8.5%;龙头出口均延续强劲表现,但受内销拖累,海信、TCL、创维总出货分别下滑4.6%、5.4%、15.0%。

本周投资建议

近期白电、厨电、黑电行业出货与零售数据基本在预期之内,而小家电部分子行业延续去年以来的爆发趋势,我们强烈看好家电消费升级大趋势,其中小家电板块结构升级将尤为突出;投资建议方面,我们持续看好家电板块的蓝筹行情,继续推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690)、小天鹅A(000418),同时推荐业绩抢眼、基本面大幅改善、估值极具安全边际的美菱电器(000521);此外,黑电行业竞争明显改善,推荐估值便宜、基本面向好的海信电器(600060);厨电板块推荐短期业绩确定、长期份额提升空间大、新品持续布局的老板电器(002508);我们强烈看好小家电板块的消费升级趋势,推荐莱克电气(603355)、苏泊尔(002032)、九阳股份(002242)。

风险提示:市场竞争加剧、汇率波动、原材料继续反弹

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