浙江美大(002677.CN)

浙江美大(002677):Q3稳健增长 表现符合预期

时间:21-10-26 00:00    来源:中信建投证券

事件

2021 年10 月24 日晚,浙江美大(002677)发布2021 第三季度报告。

2021 前三季度公司营业收入15.35 亿元(+30.49%),归母净利润4.52 亿元(+34.93%)。其中2021Q3 实现营业收入6.25 亿元(+17.78%),归母净利润1.97 亿元(+19.34%)。

简评

2021Q3 业绩基本符合预期,维持“买入”评级。2021Q3 公司收入与利润端稳健增长,随着公司持续拓展渠道布局,叠加集成灶行业高景气度,业绩有望持续增长。我们预计2021-2023 年归母净利润为6.84/8.36/10.05 亿元,对应EPS 为1.06/1.29/1.56 元/股,当前股价对应PE 为14.6/12.0/10.0 倍,维持“买入”评级。

2021Q3 收入增速相比Q2 有所提升。2021Q3 公司收入6.25 亿元,同比增长17.78%, 相比Q2 增速(+1.31%)实现大幅提升。公司Q3 营收增速出现明显提升主要系Q2 部分收入由于物流等原因递延至Q3 进行确认、多元化渠道拓展以及营销投放成效逐步显现。从市场份额来看,由于新品牌不断进入市场,其他头部品牌持续发力,21Q3 美大线上与线下零售额份额均有所下降,其中线下零售额份额同比下降8pct 至11.74%,线上零售额份额同比下降3pct 至4.03%。

风险提示:市场竞争加剧、原材料价格上涨、房地产行业波动等。